懶人救星：年化20%的套利選幣指南

 

一、前言

團隊在上篇報告「穩定幣好去處，長期 APR 20% 以上的套利策略」分享如何善用 Bybit 交易所的統一交易帳戶功能達到 APR 20% 的套利。( 其他交易所同樣套利操作的2倍以上收益 )有群友詢問能否如選幣報告一樣，定期分享可以套利的幣種，避免踩到地雷，本篇報告將向讀者傳達以下幾點：

• 套利選幣標準（若熟悉的讀者可直接跳到操作注意事項 ＆本週套利機會）

• 套利操作注意事項

• 本週套利選幣機會

備註：請先閱讀上篇報告的套利實作方式，本篇報告將著重在套利選幣！！

二、套利選幣標準 

要篩選期現套利的標的要先到 Coinglass ，挑選標的要把握一個原則「資費長期為正且穩定」，若資費一下正一下負， 會導致資費正負相抵吃掉收益，以及可能需頻繁開關倉增加手續費成本而賠錢，下圖為篩選SOP

Step1. 在COINGLASS 篩選要觀察的交易所（本次套利交易所選擇 Bybit）

Step2. 先觀察大趨勢：挑選近一週裡三分之二以上的時間資費為正的幣種。

Step3. 符合上述標準後，近一步觀察小趨勢：挑選近期（48H）的平均資費推算套利 APR 大於10%的幣種，若APR小於10%，以機會成本的角度來看有其他選擇（例如綠葉放貸，但提醒群友仍要注意交易所風險，在套利收益差異不多時，分散交易所套利仍是較佳的決策）。圖例中 48H 平均資費為 0.01%，APR = 21.9% （ 0.01%（每8小時資費）*3（換算成每天資費）*365（換算成每年資費）*2（建議的槓桿倍數））

Step4. 篩選交易量，盡量挑選交易量 > 1M 以上的幣種（通常永續合約成交量遠大於現貨，所以觀察現貨即可），因為交易量太小建倉時發生滑價導致最終虧損的機率會較高（說明詳見下文），以及資費可能較容易扭轉方向。

三、套利操作注意事項

另外，魔鬼藏在細節裡，若忽略以下小細節，高達87%的機率獲利會大幅降低：

• 保證金比例：在 Bybit 上做套利挑選標的時要注意現貨當保證金的比例（此網站可以查詢）。以BTC為例 ，折算率為95%，也就是説 100U 的 BTC 現貨代表 95U 的保證金，因此我們在篩選上建議保證金比例較高的代幣，資金利用率會較佳，也降低爆倉的風險。

• 開關倉價差：在做套利的時候，控制摩擦成本非常重要，永續合約和現貨的價差是不可忽略的一環。當資費為正時，套利方式為做多現貨＋做空永續合約，所以若永續合約價格 > 現貨價格則對於建倉是加分條件，若永續合約價格 < 現貨價格就是扣分條件。範例如下圖，圖中以太幣合約和現貨的價差為 0.006%，依資費每 8 小時 0.01% 來計算，領1次資費（8小時）就能 Cover 價差，屬於值得套利的類型。

• 關注訂單簿厚度避免滑價：在做套利的時候，控制摩擦成本非常重要，滑價是不可忽略的一環。看完上面所述的合約和現貨價差符合套利標準後，近一步要觀察訂單簿，下圖以 ETH 現貨為例，通常永續合約成交量遠大於現貨，所以觀察現貨訂單簿即可。在做套利時是市價買進，所以會吃到限價掛賣的單子（黃框），可以看到，如果市價買進0.82顆ETH，會成交在1875的位置（1號框），如果是市價買進6顆那就是0.82顆成交在 1875 + 5.18 顆成交在 1875.16，不論是 1875 或是 1875.16 和目前報價 1874.8 的落差就稱為滑價，所以讀者如果看到目前報價和1號框的價差過大就要特別留意。以及如果1號框的掛單數量極少，那就要接著看和2號框的價差，建議每次套利的倉位小於 1,000U 會比較合適，避免造成過大的滑價，也就是說，如果有1萬U的套利倉位就分批10次進行。

• 計算USDC/USDT價差節省手續費：在做套利的時候，控制摩擦成本非常重要，手續費是不可忽略的一環。Bybit USDC 交易對的現貨（例如BTC/USDC）0手續費，而使用 USDT 現貨交易對市價買入的手續費為0.1%，所以使用 USDC 交易對能大幅節省手續費，但須留意 USDC 和 USDT 交易對的價差。從下圖可以看到從 ETH/USDT &ETH /USDC 交易對的價差可以反推 USDC/USDT = 0.9998，與USDC/USDT 現貨的 0.9997 僅差0.01%，這價差遠低於現貨 USDT 交易對 市價買入的手續費 0.1%，所以此情況適合先將 USDT 換成 USDC，再使用ETH/USDC 現貨交易對去套利。但要特別注意 USDC 交易對僅 BTC & ETH 的日成交量有超過1M，其餘的代幣並不建議使用USDC 交易對。

四、本週套利機會

本週套利精選標的屬於長天期套利機會，依據文章前面提到的資費穩定性、成交量、現貨當保證金比例進行綜合判斷，套利選幣如下：

• LONG BTC 現貨 / SHORT BTC 永續合約：48H 資費換算套利 APR 為 21.9%，BTC/USDC 現貨日成交量 >100M 適合套利，下圖近7天BTC資費狀況，資費相對穩定，使用BTC/USDC交易對可節省手續費。

• LONG DOGE 現貨 / SHORT DOGE永續合約：48H資費換算套利 APR 為 21.9%，DOGE / USDT 現貨日成交量 >3M 適合套利，下圖近7天DOGE 資費狀況，資費相對穩定。

• LONG LINK 現貨 / SHORT LINK 永續合約：48H 資費換算套利 APR 為 21.9%，LINK / USDT現貨日成交量 >1M 適合套利，下圖近7天LINK資費狀況，資費相對穩定。

備註：若有未篩選到的標的，並不代表不符本文的套利原則，歡迎在群組提出討論。

五、綜上所述，摘要如下

• 套利選幣標準 ：

1. 近一週裡三分之二以上的時間資費為正
2. 近期（48h)的平均資費推算套利APR 是否大於10%
3. 篩選交易量，現貨日交易量盡量 > 1M

• 套利操作注意事項：

1. 現貨保證金比例
2. 永續合約＆現貨的開關倉價差
3. 關注訂單簿厚度避免滑價
4. 計算USDC/USDT價差節省手續費

• 本週套利機會

1. LONG BTC 現貨 / SHORT BTC 永續合約：48H資費換算套利APR為21.9%
2. LONG DOGE 現貨 / SHORT DOGE 永續合約：48H資費換算套利APR為21.9%
3. LONG LINK 現貨 / SHORT LINK 永續合約：48H資費換算套利APR為21.9%

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