新手交易體系 - 停利保本真的有助於投資績效嗎？標的大跌時要不要進場 or 停損？

 

一、前言

主筆 6A 最常聽到貓友詢問xxx幣被套牢了，現在該怎麼辦，xxx幣漲上去了，現在還能不能追，因為情緒會影響人做出較不理性的投資決策，因此本篇報告將和讀者分享以下幾點：

• 停利保本真的有助於投資績效嗎？

• 如何思考標的大跌時要不要進場 or 停損 ！

備註：不少貓友都是因為GameFi 而進入幣圈，GameFi 也是非常經典的後金補前金遊戲，一但失心瘋可能會做出非常不理性的投資決策，因此下集會以Gamefi 為例，如何制定 Gamefi 投資策略將期望值最大化。

二、停利保本真的有助於投資績效嗎？

何謂停利保本？

假設在ETH 1,000時做多，當幣價漲到1,200時未實現獲利來到+20%，這時多數人都會想要保住獲利，因為如果跌回起漲點甚至跌破起漲點，原本大賺就會變成賠錢，因此可能會在幣價跌破1,100時做出保護本金的停利動作（簡稱停利保本）。

這時有趣的問題就來了，貓友可以回想通常自己做出停利保本的賣出動作，是因為判斷上漲機率降低而賣出（做多期望值下降），還是因為害怕從賺錢變成賠錢賣出呢？答案顯而易見，人都是風險趨避，不想承擔損失而賣出。

• 因此，理性上不應該因為現在的損益波動而影響後續的投資決策，擔心虧錢的保本停利策略並不會提升投資績效，如何正確停利＆停損請參考先前寫過的報告（新手交易體系建立第11期 - 如何停利＆停損（上集）、新手交易體系建立第12期 - 如何停利＆停損（中））。當我和社群小編幣蹦說這段話時，他覺得很有道理，但詢問能否更具體地思考以及執行這件事，不被情緒干擾？因此，筆者6A 下接來會分享如何「盡量理性」做出投資策略的判斷

三、如何思考標的大跌時要不要進場 or 停損 ！

要做到不受損益波動而影響投資決策，這個關鍵就是要將原先的投資決策視為「沉沒成本」。

以下圖的價值投資流派作為作為範例，價值投資流派是根據基本面資訊估算目標價，若基本面不變（目標價不變）情況下，價值投資操作反而應該是越跌越買。

下圖先用貓友最熟的台積電舉個例子，若你手上的總資產是 100 萬，決定花 20% 的部位去買台積電。

因為你看好台積電未來可能會上漲到目標價 800，於是你在500元，用 20 萬買入台積電股票。

後來市況不好，台積電股票下跌 20%到400元，買進的股票價值，從 20 萬也下跌到16萬。

所以算起來，台積電在你倉位的佔比，會從 20%，變成16.67%

此時通常會有 2 個選擇：
1. 帳面上虧損，所以選擇停損，或為了少賠一點，反彈一點之後就賣出。
2. 繼續持有或加倉買進。

如果你在這時候，經過自己的投資方法分析，仍覺得台積電未來有機會到達 800 元，你會選擇哪一個？

如果像這樣把文字列出來，聰明的貓友大部分都會選擇 2 ，繼續持有或加倉吧。

但實際上，筆者身邊的很多親友卻選擇 1，選擇停損或在反彈時賣掉。

為什麼呢？

很明顯，他們受到情緒影響了投資決策，看到帳面上的虧損就感到恐慌，希望趕快止血。

這是不對的。

在你認為台積電雖然下跌，但目標價仍然訂在 800 的判斷下，下跌後，上漲的潛在空間反而是更大的，因為此時買入的成本更低了。

那麼筆者6A會怎麼做呢？投資必須參考期望值來做出決策。

因此應該要思考的是，假設我在台積電400元時是空手狀態（沒買台積電），在這個時間點和價位我願不願意持有（買進）台積電，如果願意的話要買多少（倉位比例），以下設定兩個情形：

• 假設你不願意在400元時買進台積電，那你現在就不該持有台積電，要將佔整體倉位16.67%的台積電賣出（停損）。

• 假設你願意在400元時買進台積電，因為400元的台積電潛在空間比500元的台積電高所以願意買進佔整體倉位25％的台積電（高於原先16.67%倉位），這時你應該加碼台積電，將倉位比例從16.67拉升至25%倉位。

這時社群小編幣蹦說：「謝謝主筆6A大大，讓我股票的投資操作更能回歸理性，但幣圈的投資標的沒這麼適合使用價值投資，那此套心法能應用在幣圈嗎？」

答案是可以的，下圖就以前陣子很夯的新公鏈SUI代幣 為例，當時SUI 剛上幣時，市面上就謠傳造市商的目標價會控制在1U以上，後續SUI 生態不如預期，幣價一路向下。當時就有貓友在圈圈處（幣價）0.9時問我，他領到的空投該不該賣掉（或是套保）？這時應該要反問自己的是，如果你沒有領到SUI 空投，你會在這價位買進生態不如預期又破線的SUI嗎？如果不會的話，那應該就要把領到的空投都賣掉或是套保！！

諸如此類的例子非常多，許多人被套牢的股票和加密貨幣，都期望有天會漲回來，選擇不賣，認為不賣就還有機會賺回來，但就算花了10年，真的價格漲回來又如何，這10年可能錯過更多的投資機會，因此筆者建議要把過去的投資當成沈沒成本，並思考有沒有其他投資標的更值得投資（換幣操作）。

四、綜上所述，摘要如下

• 理性上投資決策不應該因為損益波動而被影響，擔心虧錢的保本停利策略並不會提升投資績效，反而保本停利可能還會降低策略期望值。

• 把過去的投資當成沈沒成本，將每個投資操作轉換成思考在這個時間點和價位我願不願意持有（買進）某個標的，如果願意的話要買多少（倉位比例），並思考有沒有其他投資標的更值得投資（換幣操作），才能較不被情緒影響，而做出錯誤的投資判斷。

免責聲明

本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，

資訊僅供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，

投資人應自行閱讀相關風險及自身風險承受度決定是否投資。

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