限時公開｜年化20%的套利機會操作教學(更新版)
本文公開時間為2022/08/12，由於市場情況變動，原先策略利潤降低，已於2022/09/01更新交易策略。
更新：9/11更新重要提醒
9/11更新部分：
請記得要開始平倉了。
長話短說，因為我們套利開的倉位是：
1.多ETH永續合約
2.空ETH現貨（借現貨來賣）
若下週9/15以太坊合併後真的成功分岔ETH-POW，且交易所真的開始上架交易，那我們就必須還ETH-POS+ETH-POW，相當於多還ETH-POW這一部分，是有可能產生虧損的，因此請記得開始平倉。
原理就是怎麼建倉就怎麼反向平倉，因此我們需要：
1.空ETH永續合約
2.買回ETH現貨
將部位平掉後，多出本金的金額就是此次套利收益，如果有任何疑問，歡迎隨時在群內提出，以上，祝大家連假後第一天順順利利。
----------我是9/1更新線----------------
先前分享過的多ETH 0930季度合約/空ETH 永續合約，因為市場情況變動，ETH發生一波修正，導致永續合約資費偏負，利潤較不穩定。
那麼，我們還可以怎樣去吃到套利的利潤呢？
我們可以反其道而行，
去嚕永續合約的資費，在FTX多永續/空現貨（借現貨來賣）。
操作前必看重要提醒：
此套利必須在The Merge前關閉套利操作，因為現在借的現貨是POS的幣ETH，
等到Ther Merge 發生後，要還給交易所的會是POS+POW兩種幣，
以撰寫本文的時間來說，大約還可以套15天左右。
套利邏輯：多永續吃資費>借現貨的利率
永續資金費率
(要把這邊看到的資金費率*24*365)
現貨借貸利率
APY：目前資費APY 21.024%，借貸利率 APY 5.33%
不槓桿的話，此套利APY約是 7.85%。
團隊建議5倍槓桿上下，APY約 39.25%。
操作：
1. 在FTX開一個子帳戶，避免其他合約影響到套利導致崩倉。
2.子帳戶裡面放U(劃轉)。
3.同時賣ETH現貨+多永續。
現在ETH永續合約和0930季度合約有大約1%的價差，理論上越接近0930價差會收斂越小，現在離到期日48天，算起來本金開5倍槓桿大約是20%年化報酬。
操作方法：
- 空PERP合約或借現貨賣
- 多0930季度合約
- 多＆空的以太顆數相同
- 待價差收斂反向平倉
備註：
1.FTX是全倉（混合保證金），建議多開一個子帳戶操作，和其他交易分開。
2.ETH交易量高，比較不怕滑價或單方面插針問題，風險是永續合約資金費率如果長期轉負，收益就會下降。
3.如果是考量資費問題，也可以去幣安用全倉操作，通常幣安的資費長期為正的機率比較高。
4.通常越接近0930，價差會收斂越小，0930前幾天可以提前手動平倉。因0930若給系統自動交割，還要考量TWAP計算的價格，不一定能吃到價差，提前平倉即可避免。
5.這邊的預估年化報酬不計算資金費率，並以到期日價差完全收斂計算，若提前收斂或資金費率為正，則APY更高。
實際案例：
舉例來說，假設ETH永續合約現價1,900，0930季度合約現價1,880，使用本金1,900開五倍槓桿>>
1.各做空2.5顆ETH永續合約，做多2.5顆0930季度合約。
2.假設0930到期時ETH現貨價格仍為1,900，則永續合約部分不賺不賠，季度合約部分每顆賺2.520=50美元。
3. 50/1900(365/48)=20%年化報酬。
風險提示：
- 插針爆倉風險，雖然機率很低，但槓桿不要開太高去賭極端事件不會發生。
- 資金費率太負，吃掉價差的利潤。
價差未收斂的情形
前面介紹了基差套利的基本原理和獲利來源，這邊我們要談談如果0930季度合約到期時，價差沒收斂會有什麼情形。
依圖片的案例我們可以預期賺取2-3元的價差
2元來自現貨-季度=2（100-98）
1元來自永續-現貨=1(101-100)
以下我們介紹兩種不收斂的情況
情況1：季度合約到期時，永續合約高於現貨價
當0930季度合約到期時，若永續合約高於現貨價格，則代表市場情緒偏牛，永續合約資費費率應會轉正。這時可以選擇將季度合約轉倉，平掉0930的季度合約，轉多1230的合約，或轉買入現貨。
白話點說，此時我們沒賺到預期的價差收斂，但此段期間因為市場情緒偏牛，所以我們意外賺到了資金費率。
至於賠了價差的部分，是未實現損失，只要在結算前轉倉1230季度合約，仍有機會賺到價差收斂，只是要多等一季的時間，而期間我們仍能收取正的資金費率。
情況2：季度合約到期時，永續合約低於現貨價
發生的機率不高，一但發生代表我們從永續合約做空段賺得的價差更多，不過永續合約的資金費率若太負，有可能會小虧。
不過，以上兩種情形發生的機率都不大，且無論是哪種未收斂的情況，應該都不至於產生巨幅的虧損，若發生情況1再進行轉倉即可。
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