新手交易體系建立第11期 - 如何停利＆停損（上集）

 

一、前言

先前讀者在群組敲碗的「如何停利」推出啦，但其實停利和停損是一體兩面的，這個命題應該以「如何出場」為主題較為適當，如何出場會再細分成技術面出場以及非技術面出場方式。因此，團隊將此系列分為上下兩集，上集會先分享重要觀念以及非技術面的出場方式，下集會分享依技術面的出場方式。

二、常見迷思

多數讀者都在詢問「如何停利」的教學文，而不是詢問「如何停損」，團隊認為主因有二，以及讀者必須要注意的盲點：

• 人性會有偏誤，多數人只想要賺錢，所以才會學習「如何停利」，但其實「如何停損」的重要性大於「如何停利」。讀者可以回想過去自己的投資經驗，過去多數的大賠案例，都是不停損造成的。在想著如何賺錢之前，應該要先想如何不要賠大錢，所以願意停損遠比任何停利方式重要。若讀者對於風控這塊較不熟悉，可先閱讀先前撰寫關於風控的報告（新手交易體系建立第2期－入門風險控管｜勝率、回撤、期望值的關係）。

• 團隊認為多數想學習「如何停利」的人，可能都有抱過一座山（跌回起漲點）的經驗，所以進一步想要優化出場方式，減少抱過一座山的情況發生。多數人都只會記得少賺想要優化的例子，但按照相同出場方式在過去賺錢的例子被你遺忘。因此，團隊提醒讀者必須要通盤性的調整，要同步調整失敗案例和成功案例，檢視整體是否有改善。白話舉例，近期都在箱型震盪區間很適合用網格的進出場方式，但在牛市時可能就會賣飛。

三、如何出場（停利＆停損）的類型以及重要觀念

主要出場的方式大致分為兩種，第一種是非技術分析類型，第二種是技術分析類型，技術分析類型泛指以價格作為延伸的方式，本篇報告會先介紹非技術分析類型的出場方式，下集再介紹技術分析類型的出場方式。

非技術分析類型的出場原則主要有二：

• 當進場原因消失時就出場：代表進場和出場邏輯必須相輔相成，否則會出現互相矛盾現象。本文後面會以實際舉例詳加說明。

• 機會成本：投資的資金有限，出現更好風報比機會的時候就提前離場，將投資倉位移轉到更具吸引力的標的。

四、非技術分析的出場方式解析

這邊先舉例筆者 6A 會使用的進場訊號對應出場訊號的類型：

類型一：事件型策略

進場訊號：

• 第一種情形：以多方為例，「預期」的利多催化劑尚未發生時進場做多

• 第二種情形：「已知」利多的催化劑「剛」發生，幣價尚未反映時進場做多

出場訊號：

• 第一種情形：若是預期的利多催化劑，但實際情況不符預期時出場，像是你預期項目方AMA 會公布某消息，但實際上未公布。

• 第二種情形：利多的催化劑傳播一段時間後幣價開始上漲，後續依照目標價或是技術分析做移動停利（技術分析移動停利將在下集詳述）。

• 第三種情形：利多的催化劑傳播一段時間後（中文媒體消息釋出或是身邊韭菜社群開始談論此資訊），但幣價仍無反應，代表市場已知利多但市場不買單時出場。

• 第四種情形：突然出現更大的看空論述時，因為利空因素大於多方因素時會轉向出場。

• 第五種情形：當價格和預期方向完全反向時，採取技術面破線時出場（技術分析停損將在下集詳述）。

實際案例：2023/3 USDC 踩雷時，超過50% USDC 儲備的去中心化穩定幣DAI 也跟著脫鉤，下圖中可以看到，第一階段為USDC 脫鉤和 MKR （ DAI的治理代幣 ）跟著下跌。第二階段 USDC 回穩到0.9x時 MKR 尚未反應（離起跌點還有一段距離），符合進場條件「已知利多的催化劑發生，幣價尚未反映」。第三階段MKR 落後補漲，初步先以起跌點當目標價，後續依照技術分析觀察動能放緩情形。

備註：若當時在USDC 大幅脫鉤時，你「事先預期」USDC 有大概率回到1，屬於上述進場訊號第一種情形，超前部署做多MKR 的潛在報酬會大於做多USDC。

類型二：絕對估值類型

屬於股票的價值投資，由於加密貨幣損益波動較大，較不適用絕對估值法，詳情可參考先前寫過的報告

進場訊號：做多為例，用絕對估值方式給出目標價，當預期報酬率>xx％時買進。

出場訊號：目標價和股價都會變動，但不論兩者如何變動，只要預期報酬率<yy％時賣出

舉例：預期報酬率為（目標價-股價）/股價，當預期報酬率>40％時買進，當預期報酬率<10％時賣出。

類型三：相對估值類型

進場訊號： 以做多為例，使用相對估值方式給予目標價，當預期報酬率>xx％時買進。

出場訊號：

• 第一種情形：買進代幣市值達到某個基準，通常會以同業龍頭的市值打個折後作為對標，達標後即賣出，通常這種方式會是中長期以上的波段策略。

• 第二種情形：由於相對估值需有對標代幣，但買進代幣和對標代幣有機率同步崩跌，這樣會導致雖然預期報酬率仍>xx%，但實際上卻是虧錢的狀態，因此在非牛市的情況下，不建議採第一種情形的出場方式，可採取技術面破線時出場（技術分析停損將在下集詳述）。
  
  

實際案例：

公鏈SOL 是上輪牛市中非常知名的以太坊殺手，買進理由是看好SOL 有機會超越市值第二的公鏈ADA ，可以看到下圖的折線圖（藍色為SOL市值/紅色為ADA 市值），在SOL 市值超過ADA 市值時即是高點，在幣圈「牛市」中可以使用相對估值的方式當成中長期波段的出場指標。

另外，上述三種類型，並不一定是個別獨立的事件，譬如說有催化劑事件即將發生，發生後可依據相對估值方式或是技術分析的移動停利出場，而且這幾種出場方式不是只能擇一，可以將倉位分批依據不同類型進行出場。

負期望值的出場策略

上述團隊正面表列符合邏輯的進出方式，以下團隊列舉幾個多數人常犯的錯誤方式（策略），讀者可以好好檢視自己每筆進出是否有犯相同的錯誤，除了不停損外，最常犯的就是策略邏輯或時間週期與出場策略不一致：

• 範例一：看好某代幣在下輪牛市的發展，這應該是屬於中長期策略邏輯，但整天做當沖（當天買/當天賣）的操作。這樣用中長期策略邏輯來選極短線操作的幣就不符邏輯，應該結合短線重要的資訊（如市值排名較小的山寨幣被宣佈上架國際交易所時）操作短線才合適。

• 範例二：看好某代幣在下輪牛市的發展，並搭配技術分析進行順勢操作，但突然市況急轉直下，因此並沒有執行停損，將買進的部位當成長期投資，這樣只是在幫自己尋找不要停損的理由而已。沒有說下跌不能抄底，而是你要將兩種不同邏輯的策略（價投抄底和順勢操作）分開來執行才對。

五、綜上所述，摘要如下

1. 在想著如何賺錢之前，應該要先想如何不要賠大錢，因為賠50%，要靠成功停利到100%才能賺回初始本金，所以願意停損遠比任何停利方式重要。

2. 多數人只記得少賺的例子，所以可能因本次採取的出場方式抱過一座山，就忽略過去靠此停利方式的總績效是賺錢的，而想修正停利方式。因此，團隊提醒讀者在修正如何停利時，需同步調整失敗案例和成功案例，檢視新的停利方式是否有改善總績效，而非單次績效。

3. 非技術分析類型的出場的原則主要有二：

• 當進場原因消失時就出場：代表進場和出場邏輯必須相輔相成，否則會出現互相矛盾現象。

• 機會成本：投資的資金有限，當出現更好風報比機會的時候就會提前離場，將投資倉位移轉到更具吸引力的標的。

4. 常見的進出場策略類型：

• 事件型策略：以催化劑是否反映當成進場條件，出場條件不論催化劑如何反應，以技術面出場為主。

• 絕對估值類型：以期望報酬率當成進出條件，但此方式不適用於多數幣圈代幣。

• 相對估值型：由於相對估值需有對標代幣，但買進代幣和對標代幣有機率同步崩跌，這樣會導致雖然預期報酬率仍符合進場標準，但實際上卻是虧錢的狀態，因此這種相對估值型進出僅適合牛市中長期波段操作，非牛市時主要仍以技術面操作為主。

5. 表列負期望值的出場案例，除了不停損外，最常犯的就是策略邏輯或時間週期與出場策略不一致，讀者可檢視自己是否常犯以下錯誤：

• 看好某代幣在下輪牛市的發展（中長期策略邏輯），但整天做極短線的操作，這樣用中長期策略邏輯來選極短線操作的幣就不符邏輯。

• 看好某代幣在下輪牛市的發展，並搭配技術分析進行順勢操作，但突然市況急轉直下，因此並沒有執行停損，將買進的部位當成長期投資，這樣只是在幫自己尋找不要停損的理由而已。

免責聲明

本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，

資訊僅供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，

投資人應自行閱讀相關風險及自身風險承受度決定是否投資。

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